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房价下跌的消费冲击

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摘要:

在防范和化解各种重大风险的背景下,预防房价显著下跌所带来的消费冲击是社会关注的焦点之一。本文利用2010-2014年中国家庭追踪数据(CFPS),实证分析了房价波动对中国城镇居民消费的影响,并侧重研究房价下跌所带来的非对称性影响,在此基础上检验其对消费冲击的作用机制。研究发现,房价上升对居民消费影响为正,但房价下跌带来的负向消费冲击同样也非常明显,且房价下跌幅度越大则抑制居民消费的程度就越高,因而存在明显的非对称性。本文作用机制检验结果拒绝了直接财富效应和抵押品效应,而支持预防性储蓄动机。由于存在房价下跌的风险,增强了预防性储蓄动机,使得城镇居民消费增长乏力。考虑到房价下跌会带来显著的负向消费冲击,政策上要防止住房价格的短期急剧下行,从而让经济运行稳定在合理区间。

作者: 万海远;李庆海;李锐;
作者单位: 北京师范大学经济与工商管理学院;北京师范大学中国收入分配研究院;南京财经大学经济学院;
期刊: 劳动经济研究
年,卷(期):页码 2019,7(5):
JEL分类号:
基金项目: 国家社会科学基金重大项目“中国家庭数据库建设及其应用”(18ZDA080);北京师范大学交叉学科项目“收入分配与劳动力市场”(312231104);博士后科学基金项目“房产价值波动对城镇居民消费变化影响的财富效应研究”(2017M610780);
文章编号:
关键词: 经济金融风险;房价显著下跌;城镇居民消费;预防性储蓄动机;

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